今日碳酸锂主力合约跌幅约4% ，领跌期货市场 ，盘面表现弱势，市场情绪偏空 。近期碳酸锂基本面呈现供需双增态势 ，但需求修复力度不及供给释放节奏 ，短期下行压力较大 。
供给端压力持续释放。周度产量环比增加122吨至26016吨，5月碳酸锂产量预计环比增加3.4%至113780吨 ，供给端放量明显 。叠加海外供给扰动 ，澳大利亚矿产资源有限公司宣布重启其全资持有的西澳秃头山锂矿，矿山年产16.5万吨锂辉石精矿 ，预计5月下旬启动筹备、6月采矿 、7月实现首批锂精矿生产 ，中长期供给增量预期进一步增强 。此外，2026年4月智利碳酸锂总出口29526吨，环比增3.40% ，同比增35.63% ，其中出口中国22956吨，环比增21.29% ，同比增47.66% ，海外进口资源到港压力不减。值得注意的是，市场消息尼日利亚纳萨拉瓦州政府宣布已下令立即关闭位于Endo社区Udege Development Area的Lideal Mines Company矿业公司 ，并要求其全面撤离矿区设备与人员 ，该事件对短期供给预期形成一定扰动，但实际影响量级有待观察 。
需求端则延续温和修复节奏 。5月三元材料产量预计环比增加9%至87920吨 ，磷酸铁锂产量预计环比增加8%至503700吨 ，钴酸锂产量预计环比增加23%至9480吨，锰酸锂产量预计环比增加7%至13000吨；下游电池环节 ，5月锂电池产量预计环比增加7%至239.3GWh ，其中三元电池环比增加6%至33.3GWh，磷酸铁锂电池环比增加7%至196.4GWh，其他电池环比增加7%至9.5GWh ，整体需求呈现全面小幅改善态势。
库存端表现有所分化 。周度社会库存环比减少1255吨至101418吨 ，其中下游库存环比减少3421吨至37147吨，反映下游适度补库 ，但其他环节库存环比增加1870吨至45180吨 ，上游库存环比增加296吨至19091吨，中间环节及上游小幅累库 。在当前价格水平下 ，价格容易受“需求负反馈 ”“供给复产 ”“库存增加”等消息冲击 ，上周持仓下降带动期货价格回落。尽管跌价后现货成交活跃度有所提升，但整体量级不及预期 ，补库动力仍未能充分体现。本周库存口径或将有调整 ，整体表现库存绝对量上升，但周度数据短期仍在去库的节奏中 ，社会库存周转天数环比延续小幅下降 。
综合来看 ，当前碳酸锂市场缺乏强劲上行驱动，短期期货仍表现震荡整理 。供给端海外矿山复产与智利出口放量叠加，压力较为明确；需求端虽环比改善 ，但增速相对温和 ，难以完全消化供给增量。后续需重点关注两方面：一是江西项目是否有复产动作，若国内锂盐厂复产规模超预期 ，供给压力将进一步加大；二是下游补库节奏能否提速 ，若现货成交持续放量，或能为价格提供阶段性支撑 。策略上 ，建议关注短期低多机会 ，以波段思路对待，等待新的驱动信号 ，不宜过度追空 。
信息来源：光大期货研究所
撰稿：姚涛
从业资格：F3082336
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